چکیده:
اثر مانده حقیقی به معنای اثر تغییر در موجودی واقعی پول بر متغیرهای حقیقی اقتصاد است. در این پژوهش اثر مانده حقیقی پول بر پویایی مصرف و تقاضای کل در قالب رویکرد برآورد ساختاری مورد آزمون قرار گرفت. نتایج حاصل از برآورد الگو با دادههای سالانه ۱۳۶۹ تا ۱۳۹۸ برای متغیرهای مصرف خصوصی، تولید ناخالص داخلی، نقدینگی، جمعیت کشور، نرخ بهره یکساله بانکی، شاخص قیمت مصرفکننده و نرخ رشد قیمت کالاهای بادوام، نرخ ارز، قیمت زمین و نرخ طلا بهدست میآید. طبق برآوردهای این پژوهش، میزان اثر مانده حقیقی پول بر مصرف خصوصی حقیقی در دو نرمالسازی متفاوت برابر با مقدارهای 0/952 و 0/814 برآورد میشود. همچنین، میزان اثر مانده حقیقی پول بر تقاضای کل حقیقی برابر با 1/691 است. این مسئله به این معناست که پول حقیقی بر تمامی متغیرهای اقتصاد کلان نیز اثر میگذارد و نقش مهمی در سازوکار انتقال پول بازی میکند. این مسئله، اهمیت به سیاستگذاری پولی و عدم حذف متغیر پول را در سازوکار انتقال پول برجسته میسازد و آثار منفی افزایش قیمتها را بر بخش حقیقی اقتصاد از طریق کاهش مانده حقیقی پول نشان میدهد.
Real Money Balance indicates the impact of the changes in real money stock on real variables of the economy. This paper estimates the real money balance effects on private consumption and aggregate demand by using a structural estimation approach. The data that we use is Iran’s annual data and runs from 1990 through 2019. The variables are real private consumption expenditures, M2 money stock, CPI, GDP, population, central bank’s one-year interest rate, the arithmetic mean of growth rates of the price of durable commodities, the exchange rate, the price of gold, and the price of one square meter of land. The estimation shows that the parameter that indicates the importance of the real money balance effect on private consumption is significantly different from zero (0.952 and 0.814 from two different normalization estimations). In addition, the amount of real money balance effect on aggregate demand equals 1.691 which is significantly different from zero. These results indicate the importance of real money balance effects on private consumption and aggregate demand in Iran’s economy. This means that real money influences all macroeconomic variables and has an important role in monetary transaction mechanisms. This result indicates the importance of monetary policy and shows why we cannot ignore money’s role in the monetary transaction mechanism. It also illustrates the negative impacts of price rise in real variables on economics by decreasing real money balance.
خلاصه ماشینی:
این پژوهش با استفاده از رویکرد برآورد ساختاری، متفاوت با آنچه توسط وودفورد (۲۰۰۳) و آیرلند (2001) ارائه شده، به بررسی اهمیت اثر مانده حقیقی پول بر اقتصاد ایران و بهطور مشخصتر میزان اثر مانده حقیقی بر مصرف میپردازد و به ارزیابی صحت نتایجِ بهدستآمده از پژوهشهای آنها در مقابل فاوارا و گیوردانی (2009) اقدام میکند.
بهطور مشخصتر، در این پژوهش با استفاده از روش گشتاورهای تعمیمیاف 5 s"/>s"/> معادلات پویای اولر برای مصرف (منحنی IS) و تقاضای پول (منحنی LM) حاصل از الگوی پول در تابع مطلوبیت جداییناپذیر در مصرف و پول حقیقی بهطور مشترک تخمین زده میشوند و با برآورد پارامترهای این معادلات، میزان اثر مانده حقیقی پول بر مصرف سنجیده می > اثر مانده حقیقی پول مجرایی را نشان میدهد که طی آن یک تغییر در مانده حقیقی پول، ک Woodford Maximum Likelihood Favara & Giordani Vector Auto-Regressive Approach Generalized Method of Moments علت تغییر در عرضه پول یا تغییر در سطح قیمتها بهوجود میآید، ثروت اشخاص و در نتیجه مصرف و تولید را متاثر میسازد.
او با الهام از پژوهش ویکسل (1936)، فرض Samuelson The Superneutrality of Money Swanson Fischer میکند بانک مرکزی فقط به کنترل نرخ بهره میپردازد و سپس به این نتیجه میرسد که پول نقش مهمی در تعیین مقدار تعادلی سایر متغیرهای اقتصادی ایفا نمیکند و اثر مانده حقیقی پول مقدار ناچیزی است.