چکیده:
بحرانهای اقتصادی اخیر (2007 تا 2008)، تمرکز بر مدیریت سرمایه در گردش را در همه شرکتهای دنیا، مورد توجه قرار داد. با توجه به اهمیت چرخههای تجاری بر وضعیت سرمایه در گردش شرکتها، در این پژوهش بهبررسی نقش چرخههای تجاری بر رابطه بین مدیریت سرمایه در گردش و سودآوری پرداخته شده است. در این پژوهش از دو معیار بازده داراییها و سود ناخالص عملیاتی برای سنجش سودآوری استفاده شده است و تعداد 200 شرکت در دوره زمانی 1391-1380 بهعنوان نمونه آماری انتخاب شدند که در مجموع تعداد 2218 سال- شرکت را ایجاد میکردند. یافتههای پژوهش حاکی از این است که تاثیر چرخههای تجاری بر رابطه بین سرمایه در گردش و سودآوری در شرایط رونق اقتصادی، برجستهتر از شرایط رکود اقتصادی است. بهعلاوه، نتایج نشان میدهد اهمیت مدیریت چرخه تبدیل وجه نقد و دوره وصول مطالبات در شرایط رونق اقتصادی افزایش مییابد؛ همچنین مدیریت کارای موجودی کالا و دوره پرداخت حسابهای پرداختنی در شرایط رونق اقتصادی کاهش مییابد. بهطورکلی، نتایج نشان میدهد مدیریت سرمایه در گردش امری ضروری و حیاتی برای شرکتها است؛ بنابراین شرکتها باید آن را در برنامههای تامین مالی خود مدنظر قرار دهند.
خلاصه ماشینی:
به علاوه ، رابطه منفي بين حساب هاي دريافتني و سودآوري نشانگر اين است که شرکت هايي با سودآوري کم درپي کاهش حساب هاي دريافتني به منظور کاهش فاصله نقدي خود در چرخه تبديل وجه نقد هستند؛ به طورکلي نتايج نشان دهنده اين بود که سودآوري ميتواند افزايش يابد اگر شرکت ها سرمايه در گردش خود را به طور کارا مديريت کنند [١١].
نتايج پژوهش نشان دهنده رابطه منفي و معنادار بين متغيرهاي دوره وصول مطالبات ، دوره تبديل موجودي کالا و چرخه تبديل وجه نقد با سودآوري بود؛ به طورکلي نتايج پژوهش نشانگر آن بود که شرکت ها ميتوانند از طريق مديريت مناسب سرمايه در گردش و کاهش چرخه تبديل وجه نقد تا يک حد منطقي، سودآوري خود را افزايش داده و براي سهامداران خود ايجاد ارزش کنند .
با توجه به مباني نظري و پيشينه پژوهش ، تحقيقات انجام شده داخلي بر رابطه بين مديريت سرمايه در گردش و سودآوري شرکت ها، تأثير چرخه هاي تجاري مختلف بر روي اين رابطه را ناديده گرفته اند؛ لذا انتظار ميرود شرکت ها در شرايط اقتصادي متفاوت سطح بهينه سرمايه در گردش خود را تغيير دهند؛ بنابراين فرضيه هاي پژوهش به صورت زير است : فرضيه ١-١: رابطه منفي و معناداري بين دوره وصول مطالبات و سودآوري شرکت ها وجود دارد.
نتايج پژوهش نشان دهنده اين است که بين چرخه تبديل وجه نقد و سودآوري شرکت ها رابطه منفي و معنادار وجود دارد.
Relationship between Corporate Governance and Information Asymmetry in Tehran Stock Exchange, Journal of Financial Management Perspective, 1(2), 9-30 (Text in Persian).