Abstract:
هدف: در پژوهش حاضر به بررسی نقش هزینههای تحقیق و توسعه بر رابطه بین محدودیتهای مالی و تقسیم سود بر ارزش شرکتهای دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. ارزشگذاری شرکتها، از ضروریات برنامهریزی برای مدیران و سرمایهگذاران است. اگر شرکت در ایجاد ارزش موفق باشد، نهتنها سرمایهگذاران و افراد داخلی شرکتها بلکه در سطح وسیعتر، جامعه از ایجاد ارزش بهرهمند خواهد شد.
روششناسی پژوهش: در این پژوهش شرکتهای دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1398-1391 شامل 34 شرکت مورد بررسی قرار گرفتند. اطلاعات با استفاده از دادههای موجود در نرمافزار رهآورد نوین و بررسی گزارشها و صورتهای مالی از طریق مراجعه به وبگاه رسمی بورس اوراق بهادار تهران جمعآوری شد؛ و آزمونهای همبستگی و رگرسیون فرضیهها با استفاده از نرمافزار ایویوز 10 مورد آزمون قرار گرفت.
یافتهها: نتیجه آزمون فرضیه اول نشان داد که رابطه معکوس و معناداری بین محدودیتهای مالی و ارزش شرکتهای دارویی وجود دارد. نتایج حاصل از آزمون فرضیه دوم نشان داد که بین تقسیم سود و ارزش شرکتهای دارویی رابطه مستقیم و معناداری وجود دارد. در نهایت نتایج حاصل از آزمون فرضیه سوم نشان داد که هزینههای تحقیق و توسعه بر رابطه بین محدودیتهای مالی و ارزش شرکت و فرضیه چهارم نیز نشان داد که هزینههای تحقیق و توسعه بر رابطه بین تقسیم سود و ارزش شرکت تأثیر معناداری دارد.
اصالت / ارزش افزوده علمی: نتایج این پژوهش علاوه بر توسعه مبانی نظری مخارج تحقیق و توسعه بهویژه در صنعت دارویی کشور به مدیران این صنعت و سرمایهگذاران کمک خواهد کرد تا هزینههای تحقیق و توسعه را با درنظرگرفتن عواملی همچون نحوه تغییر هزینهها با آهنگ تغییر سودآوری شرکتها و تأثیر مثبت هزینههای تحقیق و توسعه در بهینهکردن ارزش شرکتها و اثرات منفی آن هنگام محدودیت مالی در طول زمان در نظر بگیرند. آنچه در این پژوهش برای اولینبار در ایران مورد بررسی قرار گرفت موجب خواهد شد ازاینپس در صنعت داروسازی توجه ویژهای به مخارج تحقیق و توسعه و همچنین نقشی که هزینههای تحقیق و توسعه میتواند بر ارزش شرکت داشته باشد، شود.
Purpose: In the present study, the role of research and development costs on the relationship between financial constraints and profit sharing on the value of pharmaceutical companies admitted to the Tehran Stock Exchange has been investigated. Valuation of companies is one of the necessities of planning for managers and investors. If the company is successful in creating value, not only the investors and internal people of the companies, but also the society on a wider level will benefit from the creation of value.
Methodology: In this research, the pharmaceutical companies admitted to the Tehran Stock Exchange between 2011-2018, including 34 companies, were investigated. The information was collected by using the data available in Rahavard Novin software and reviewing reports and financial statements by referring to the official website of the Tehran Stock Exchange; And correlation and regression tests of hypotheses were tested using Eviews10 software.
Findings: The result of the first hypothesis test showed that there is an inverse and significant relationship between financial constraints and the value of pharmaceutical companies. The results of the second hypothesis test showed that there is a direct and significant relationship between profit sharing and the value of pharmaceutical companies. Finally, the results of the third hypothesis test showed that research and development costs have a significant effect on the relationship between financial constraints and company value, and the fourth hypothesis also showed that research and development costs have a significant effect on the relationship between profit sharing and company value.
Originality / Value: The results of this research, in addition to developing the theoretical foundations of research and development expenses, especially in the country's pharmaceutical industry, will help the managers of this industry and investors to estimate the research and development costs by considering factors such as how costs change with the company's profitability change. and consider the positive effect of research and development costs in optimizing the value of companies and its negative effects when financial constraints over time.
Machine summary:
نقش تعديلگر هزينه هاي تحقيق و توسعه بر رابطه بين محدوديت هاي مالي و تقسيم سود بر ارزش شرکت هاي دارويي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران حسين اکبري مقدم ١، ميثم واحديان ٢، موسي ابراهيمي 3 تاريخ دريافت : ١٤٠٠/١٢/٠٥ تاريخ پذيرش : ١٤٠١/٠٦/١٤ شناسه ديجيتال : ٢٠٢٢١٩٤٧٠٦٥١٠٧٨.
پالومينو تامايو و همکاران ٣ (٢٠٢٠) پژوهشي با عنوان "بررسي نقش هزينه هاي تحقيق و توسعه و تقسيم سود بر ارزش شرکت " انجام دادند که نتايج حاکي از وجود رابطه مثبت و معناداري بين متغيرهاي پژوهش بود.
اميد است نتايج اين پژوهش به گونه اي تجربي به مديران ، سرمايه گذاران و ساير تصميم گيرندگان نقش هزينه هاي تحقيق و توسعه بر رابطه بين محدوديت هاي مالي و تقسيم سود بر ارزش شرکت هاي دارويي را نشان دهد.
دستخوش و قنبري (١٣٩٧) پژوهشي را با عنوان "مطالعه تأثير محدوديت مالي و ساختار سرمايه بر ارزش شرکت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران " روي ٢٢٠ شرکت در طي سال هاي ١٣٩٥-١٣٩١ با استفاده از رگرسيون خطي چندمتغيره و داده هاي ترکيبي به بررسي رابطه بين محدوديت مالي و ارزش شرکت پرداخت .
جدول (٤) نتايج تخمين فرضيه دوم پژوهش Table (4) Results of estimating the second hypothesis of the research(به تصویر صفحه رجوع شود) فرضيه سوم : هزينه هاي تحقيق و توسعه بر رابطه بين محدوديت هاي مالي و ارزش شرکت هاي دارويي تأثير معناداري دارد.
Studying the effect of financial restrictions and capital structure on the value of companies listed in the Tehran Stock Exchange, Third International Conference On Dynamic Management, Accounting And Auditing, Tehran.